五一期间外盘行情amp;国内现货汇总
外盘行情
国内现货
01
沥青、燃料油
沥青
价格
基本面
目前沥青基本面环比走强，产量端，沥青5月份排产127.9万吨，环比减少30.4万吨，同环比皆为历史低位，其中主营炼厂中石化下降较多，仅有3万吨产量，地炼产量相较于排产量进一步下降，供应减量较多且具有持续性。
需求端，目前南北方需求都有一定回暖，南方重点项目有开工预期，由于现货价格较高，炼厂受限于成本端惜售，现货市场买盘积极性一般；库存端，整体来看社会库存和炼厂库存都处于去库状态。
燃料油
基本面
高硫燃料油方面，霍尔木兹海峡存在持续封锁预期，中东高硫油及中重质原油供应回升预期落空。
低硫燃料油方面，供应端维持紧缩态势。科威特A1-Zour炼厂出口仍受霍尔木兹海峡封锁影响，短期内暂无出口，国内减化增油导致低硫原料向成品油分流，低硫整体供应下降，但国内低硫4月排产100万吨，较预期有所增加。
需求端，受霍尔木兹海峡航运受阻影响，大量船舶被迫调整航线绕行，船燃加注需求增加；目前炼化需求较弱。
02
聚烯烃、甲醇
聚烯烃
价格
基本面
截止到4月30日，国内PP装置开工率只有63.9%，PE装置开工率72.8%，均处于往年同期最低位置；原油、石脑油、丙烷、甲醇价格处于绝对价格高位，导致聚烯烃油制利润、PDH利润急剧压缩，聚烯烃供应缩减明显，且霍尔木兹海峡依旧关闭，导致PDH企业难以采购丙烷，导致PDH装置短期难以开工。同时，由于国内PP价格处于全球价格洼地，出口利润较好，PP出口需求增长明显。而伊朗、沙特以及阿联酋等中东国家受前期战争影响，出口受阻，我国近两月PE进口将出现明显减量。短期盘面依旧受消息影响，波动较大单边操作需谨慎，后续走势取决于原油及丙烷价格能否持续回落，修复上游利润以推动装置重启。
甲醇
价格
基本面
市场传闻伊朗有三套合计365万吨的甲醇装置计划开车，但实际情况以及装船情况不乐观，国内进口预期恢复缓慢。根据市场消息，5月中国甲醇进口大幅收缩，总量预估40万吨附近，环比约降23万吨。国内甲醇生产企业保持高利润运营，开工处于往年同期高位；需求方面，沿海MTO开工平稳，但当前MTO利润亏损严重，需要关注下游是否有负反馈，传统需求价格跟进缓慢，整体开工下滑。伊朗装置恢复缓慢，进口回归推迟，近月合约将表现偏强。关注伊朗装置恢复与国内港口库存情况。
03
纯苯、苯乙烯
价格
基本面
纯苯周度供需均小幅走弱，符合前周预期，预计仍将继续延续去库。供应端受原料来源影响，内外减量或延续；下游开工主要支撑来自己内酰胺及苯酚，其他下游均走弱，预计后期苯乙烯、环己酮及己内酰胺开工仍有小幅恢复，后期综合开工或季节性走弱，需求支撑或逐步转向调油。
苯乙烯亦呈现供需双降，本周苯乙烯开工短期恢复或快于下游，周度或存累库压力，短期表现或弱于纯苯。需求端3S中EPS开工受假期影响波动较大，节后两周预计恢复正常。变量来自于到港。
04
PX、PTA
价格
节日期间暂无报盘，节前PX CFR中国报1044.25美元/吨，折人民币约8256元/吨。PTA节前华东市场报价6910元/吨，加工费355元/吨。
基本面
节前PX开工持稳，中国开工率在83.27%，亚洲开工率72.17%，节后五月中附近国内多套大装置存检修计划。PTA方面，节前一周PTA装置检修延续，周均开工65.31%，环比下降3.45个百分点，后续五月中、五月下有桐昆两套装置检修预期。综合来看，近期PX维持供需紧平衡，但PX近期短流程加工价差尚可，关注短流程检修推迟可能。
05
MEG
价格
基本面
节前乙二醇开工率下降至59.01%，五一附近有浙石化80万吨、陕煤榆林60万吨检修回归预期，预计节后国内乙二醇开工小幅上行。内需偏淡，但受亚洲开工率大幅下降影响，乙二醇4月出口预计超10万吨，叠加国内油制装置降负，港口库存加速去化，隆众口径节前4月30日华东主要港口库存77.24万吨，环比下降7.06万吨，较伊朗冲突发生以来下降20万吨附近。近几周乙二醇港口显性库存去化加速，估值小幅反弹，但后市来看，聚酯工厂受成本上升与终端承接不足挤压，预计需求负反馈仍存，且节日期间预计国内两套装置重启，乙二醇上行弹性有限。
06
PF、PR
价格
节日期间暂无报盘，节前涤纶短纤报价8350~8450元/吨，瓶片4-6月商谈9000-9300元/吨左右，华东出口报价1265-1285美元/吨FOB上海港。
基本面
短纤方面，近期短纤供应端收缩带动加工费低位回升，但开工率仍在八成高位，下游纱厂和织造开工偏低，终端订单不足，纺织企业五一有放假预期，短纤库存继续累积。整体看，短纤供需双减但需求减弱更多，下游支撑不足，需关注需求端负反馈，低加工费下，短纤工厂负荷可能进一步下降。
瓶片方面，供应上，瓶片开工长期维持在季节性偏低位置，上游原料进口缩量、国内降负，瓶片开工提升空间不大。需求端，临近夏季，瓶片内需软饮料开工快速提升，瓶片采购意愿高，同时海外瓶片供应紧缺，出口价差高企促使工厂减少内贸货源供应转向出口，瓶片库存持续下降到偏低位置。
07
橡胶
天然橡胶
价格
泰国胶水价格周均价80.25泰铢/公斤，杯胶价格62.64泰铢/公斤，原料价格止跌上涨。
云南本周原料价格稳中上涨，乳胶进厂胶水在16.6-16.8元/公斤，胶块14-14.2元/公斤。
SCRWF市场主流成交参考17400元/吨，3L主流成交参考17700元/吨，山东青岛市场人民币泰混现货报盘16820元/吨。
基本面
供应端，节后产区出现明显降雨预期，前期持续干旱形势得到有效缓解。国内产区开割稳步推进，新胶集中上量预期逐步升温，将持续压制胶价上行空间；海外主产区开割节奏偏缓，原料供应释放有限，形成内外供应节奏分化格局。节后非洲胶零关税落空，超出市场预期，预计市场或有非洲胶抛压情绪，现货承压。
需求端，“五一”假期期间轮胎样本企业产能利用率将明显走低，多家企业在5月1日至5日存检修安排，将拖拽整体产能利用率明显下滑。当前原材料价格仍处高位，企业成本压力不减；叠加前期国内需求提前释放，近期内销出货持续走弱，企业产销压力进一步加大，预计五月份轮胎样本企业产能利用率环比四月将有所走低。
库存端，天然橡胶库存小幅下降，浅色降库深色累库，本期青岛港口天胶总的港口入库率增加25%，但出库较上期下降10%。云南全乳胶因胶水分流问题，生产状态不理想，其他延续降库趋势，预计中国库存继续降库为主。
丁二烯橡胶
价格
基本面
成本端，原料石脑油价格表现上涨，丁二烯成本压力增加，影响碳四抽提工艺利润缩减；下游部分产品原料成本压力缓解后生产亏损压力有所缓解。产能利润率方面，周内辽阳石化装置重启运行，部分企业装置小幅提产，产能利用率表现提升，下游顺丁橡胶个别民营生产装置投料重启，产能利用率小有提升。
供应端，当前扬子石化大修提前，益华橡塑、浙石化装置目前投料重启，传化轮检装置预计5月初恢复正常，供应端对行情支撑或由强转弱。
需求端，“五一”假期期间轮胎样本企业产能利用率将明显走低，多家企业在5月1日至5日存检修安排，将拖拽整体产能利用率明显下滑。当前原材料价格仍处高位，企业成本压力不减；叠加前期国内需求提前释放，近期内销出货持续走弱，企业产销压力进一步加大，预计五月份轮胎样本企业产能利用率环比四月将有所走低。
08
纯碱
价格
截至4.30日，华北重碱价格为1280元/吨。五一休市期间，暂无集中报价。
基本面
纯碱供应持续恢复，周产量回升至80.96万吨；但随着行业逐步进入传统检修季，后续产量表现或存在一定反复。需求端来看，5月玻璃存在小幅增产预期，对纯碱需求形成一定支撑。纯碱厂库节前虽有所去库，但仍处于高位水平。后续市场关注点或集中于5月中旬的集中检修兑现情况，如果检修落地，盘面或存一定支撑。
09
玻璃
价格
截至4.30日，华北浮法玻璃价格为1030元/吨。五一休市期间，暂无集中报价。
基本面
下游订单数量不多，需求难明显改善，且节后玻璃产量存增量预期，高库存问题较难缓解；但与此同时，企业盈利较差下，盘面下跌或将倒逼更多产线进入冷修阶段，盘面向下空间同样有限。
10
铁矿
价格
截至5.5日早7点，外盘掉期报价为108美元/吨，较节前涨0.7%。现货方面，进口矿市场参与者多处于休假状态，成交几无。
基本面
随着前期矿山发运增量(为弥补前期热旋减量)逐步传导至到港端，供应压力逐步回升。需求端，近期铁水产量回落至238.9万吨，且后续难有明显增量；与此同时，钢厂结束节前补库，需求驱动整体亦有所减弱。综合来看，基本面边际转弱下，节后铁矿以逢高空思路为主。
11
煤焦钢
双焦
1.价格：五一期间炼焦煤远期市场价格基本持稳，俄罗斯肥煤伊娜琳价格上涨0.5美金/吨。节前终端需求走弱，钢厂盈利状况较一般，采购仍以按需为主，节前对第三轮提涨存抵触心理，但焦企库存偏低，而铁水五月继续维持高位，节后第三轮落地可能较大。
2.产量：4.30数据显示，钢联原煤日均产量203.9万吨，周环比减5.2万吨，部分地区煤矿因井下原因产量缩减明显，综合影响产地整体供应下滑。蒙煤5.1-5.3闭关3天5.4恢复通关，影响相对有限。焦企利润周环比小幅回落7元/吨至54元/吨，当前焦企利润较为可观，多数企业生产保持稳定，部分前期检修的企业，生产有所恢复，带动焦炭供应稳中小幅增加，焦炭日均产量周环比增加0.54万吨至113.07万吨。
3.需求：
焦煤：随着焦企节前补库逐步完成，市场交投氛围已有所降温，下游对高价资源接货意愿不佳。
焦炭：五一假期前夕，钢厂对焦炭补库需求增加，由于铁路运输尚未完全恢复，部分钢厂库存未补充至合理水平，叠加运河修闸影响船运周期延长，华南地区钢厂增库困难，整体对焦炭采购意愿较为积极，另内蒙地区铁路检修完成，运输稍有恢复，部分钢厂到货情况好转，预计节后采购节奏有所放缓。
4.库存：
焦煤：节前下游部分焦企延续补库，库存周环比增加53万吨，上游煤矿库存平缓，节后库存资源有往上游累积的风险。
焦炭：随着三轮落地预期增强，部分焦企存在惜售行为，厂内库存有所累积，库存周环比增加3万吨；内蒙地区铁路检修完成，运输稍有恢复，钢厂到货情况好转，库存整体呈现回升趋势。
钢材
2.产量：4.30数据显示，螺纹钢产量206.92万吨，环比上周减8.01万吨，减产的主要原因是高炉检修，铁水不足，同时钢厂转产至其他品种。热卷方面，本周产量小幅减少，周环比降0.5吨，本周无新增检修及复产，产量窄幅波动。钢企盈利率环比增加1.3%至51.08%，铁水周环比回落0.42万吨至238.9万吨，主要因高炉检修所致，东北和山西为常规检修，五月份恢复正常，河北高炉为超长期检修，根据高炉停复产计划，节后铁水环比回升。
3.需求：4.30数据显示，螺纹表需周环比回落5.29万吨，绝对量同比低近16%，热卷表需周环比回落3.7万吨，绝对量同比低近8%，五大材表需周环比回落15.86万吨，绝对量同比低6.32%。
4.库存：4.30数据显示，螺纹库存周环比去库38.23万吨，绝对量同比高13%，热卷库存周环比去库1.2万吨，绝对量同比高近17%，五大材库存周环比去库54.65万吨，绝对量同比高13.88%。
观点：节前基本面虽没有很强的向上驱动，但也没有形成强拖累，有一定的托举作用：原料节前补库+钢材稳定去库。但五一后原料失去了集中补库这个助力，钢材在五月中下旬也要迎来终端需求见顶回落、去库放缓的压力，因此5月整个黑色的基本面可能迎来边际走弱的格局，对价格形成制压，但在宏观低估值逻辑炒作以及能源短缺的传导故事中，价格重心整体已有所抬升，下跌空间暂时看不大，需等待基本面矛盾的积累。
数据来源：盛达期货研究院、普氏、彭博、Wind、钢联、iFind
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