【原油】2025年国际油价创疫情以来最大年度跌幅

今年以来， WTI每桶累计下跌13.37美元，跌幅18.64%；布伦特原油期货每桶累计下跌12.40美元，跌幅16.61%。这是自2020年新冠疫情导致石油需求大幅下降以来，这两种原油价格出现的最大幅度的年度跌幅，因为预计明年供应量将会超过需求量。

国际油价在地缘政治风险和供应增加的影响下跌宕气氛，影响国际油价的主要因素有：美国政府换届前对俄罗斯加剧制裁将布伦特原油期货推高到每桶80美元以上；随后特朗普利用关税搅局，全球经济和能源格局充满不确定性导致石油市场无所适从。巴以军事冲突、俄乌军事冲突以及美国对委内瑞拉油轮封锁，对俄罗斯新的制裁等，支撑着市场气氛。但是，OPEC+停止减产，第二季度开始逐步缩减自愿减产的部分即增加产量；非OPEC增加原油产量，美国原油产量创历史新高，国际能源机构对供应过剩的悲观预期，导致国际油价在下半年持续下跌。

对石油市场供应过剩的担忧抑制着地缘政治紧张导致的供应中断风险，由于委内瑞拉和俄罗斯的情况发生变化，地缘政治因素将在未来几周内影响石油价格。但迄今为止，推动石油价格变化的最主要因素似乎仍是供应过剩--这一现象在一定程度上缓解了制裁与封锁所带来的影响，使得布伦特原油的价格一直维持在每桶60美元左右。预计在供应充足且2026年第一季度需求出现季节性下降的情况下，明年原油期货的价格平均水平将维持在每桶60美元或略低于这一水平。

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